壞賬與估值

　　壞賬率。這是每家P2P公司包括銀行都有的，不可避免。關鍵看怎么風控，資金雄不雄厚及在保障客戶資金安全方面是一個什么樣的制度。

　　陸金所目前一直保持5%-7%的壞賬率，并通過擔保費進行覆蓋。陸金所的p2p產品有第三方擔保公司，借款人借錢時要付10%以上的擔保費給擔保公司，可以覆蓋掉壞賬。擔保公司雖然跟陸金所有關聯，但股權結構不同。

　　至于壞賬率這東西，它的定義不在于它能不能還客戶錢，而在于能不能讓它把公司撐下去。據悉，陸金所2015年虧損高達4.15億美元，即近30億人民幣。雖然陸金所董事長極力否認有達到這個數字，但應該在4億左右，仍然是個龐大的數字。同時他表示這其中，百分之八九十成本是獲客成本及系統投入，艱難的熬過了第五個年頭，陸金所在下一個發展紀元的出路在哪里?我們看到的第一個實施計劃就是B輪融資。

　　2016年1月19日，陸金所完成12.16億美元B輪融資，估值達到185億美元，參投機構包括國泰君安(香港)、中銀集團、民生商銀控股等，涵蓋了境內和境外投資者。A輪融資估值時，估值100億美元，半年之后翻了近一番。

　　截至2015年12月，陸金所已經與超過500家機構建立了合作，注冊用戶數超過1800萬人，活躍用戶近363萬，服務范圍覆蓋全國300多個城市，累計總交易量超過1.6萬億元。此外，陸金所的基金頻道已上線2000余只公募基金，是目前可供投資者選擇基金數量多的平臺之一，并成為首批上線中港互認基金的互聯網金融平臺。

　　單從這份成績單上來看，根據美國對P2P企業如LendingClub的估值標準：獲客來源和客戶結構;獲客方式;風控能力和系統能力來說，這個估值在合理范圍之內。

　　平安稱陸金所預計下半年啟動上市計劃，計葵生曾表示，更希望在A股上市。然而，被寄予厚望的戰略新興板從“十三五”規劃中刪除，不管是否還在研究，2016年推出的概率幾乎為零。陸金所于戰略新興板上市的夢想泡了湯。內地主板上市和香港H股或許是不錯的選擇。