銀行持股企業的積極作用和消極作用

　　隨著金融自由化和利率市場化的發展，銀行參與綜合化經營，涉足股權投資已呈現不可逆之勢。對企業而言，通過股權融資將銀行龐大的資金注入到企業中，無疑有助于增強企業的外部資金獲取能力，降低其資金獲取的難度，在一定程度上緩解其融資難的問題。而對銀行而言，參與股權融資無疑是其獲得利潤增長的重要途徑，緩解當下的金融脫媒現象，使銀行利潤結構更加合理化，增強銀行抗風險能力。尤其在全球銀行競爭越來越激烈的背景下，參與股權投資更是其增強競爭力的重要途徑。金融機構培訓為你詳解銀行持股企業的利弊。

　　然而，對于銀行參與股權投資、持股企業所可能帶來的影響，一直存在著兩種不同的聲音。其中，支持銀行持股企業的觀點認為，銀行持有企業股權不僅可以改善公司治理，緩解代理沖突，有利于企業發展，還可以降低企業與銀行間的信息不對稱，提高銀行的資源配置效率。而反對銀行持股企業的觀點認為，銀行持股企業則會引發更大的利益沖突，惡化代理問題，導致管理混亂，銀行立場發生轉變。

　　一、銀行持股企業的積極作用

　　(1)銀行持股企業能夠降低企業與銀行間的信息不對稱，提高銀行資源配置效率，增加企業的外部融資能力。

　　現代公司治理理論認為，由于委托代理問題的存在，公司內的管理者有動機做出損公司利益卻利己的機會主義行為，同時，控股股東也可能為獲取控制權私有收益而侵占中小股東和債權人的利益。然而，在信息不對稱的情況下，銀行并不能有效識別公司內代理問題的嚴重程度。同時，對公司投資的未來前景也不能完全識別，導致信貸配給的發生。然而，當銀行持有公司股權時，銀行作為大股東能夠獲得更多的公司私有信息，降低了企業與銀行間的信息不對稱，有助于銀行篩選出有價值的投資項目，提高銀行的資源配置效率。對被持股的企業而言，則可提高優質企業的融資能力，緩解其融資難的問題。金豹系列課程為你講解銀行持股企業的積極作用。

　　(2)銀行持股企業能夠多元化銀行的利潤來源，合理化其收入結構，增強其抗風險能力。

　　利率市場化的加速導致銀行利差不斷縮小，金融脫媒現象嚴重，單純的存貸業務已無法滿足銀行的發展需要。銀行參與股權投資，對企業進行持股能夠有效地增加銀行的非息收入，尤其通過對逆周期行業的投資可對沖其經營風險，增加銀行的收入穩定性，有助于銀行的長期健康發展。

　　(3)銀行持股企業可起到信息傳遞的作用，提高企業的外部融資能力。

　　這種觀點認為，銀行持股能夠發揮鑒證作用，傳遞公司質量較好的信息。即由于銀行持有企業股權能夠降低企業與銀行間的信息不對稱，因此，當企業獲得持股銀行的貸款時，將向外界傳遞其貸款質量較好的信息，進而提高企業從其他銀行貸款的可能性。

　　(4)銀行持股企業能夠降低企業內的代理問題，提高公司治理。

　　當銀行持有較多公司股份時，可通過向董事會派駐董事、參與股東大會等方式對公司管理層和控股股東進行監督，降低管理者和控股股東的機會主義行為，完善公司治理，有利于公司價值化。同時，作為大股東，銀行可以密切參與到企業的貸后管理中，抑制管理層或控股股東的帝國構建等動機，降低公司的非效率投資，提高其貸款安全性，降低其貸款不良率。

　　(5)銀行持股企業可緩解股東與債權人間的利益沖突。

　　Jensen 和Meckling指出，由于股東和債權人的清償順序不一致，股東有可能進行有損于債權人利益的行為，如資產替代、投資不足等，引發利益沖突。同時，銀行作為債權人，考慮的是到期能否收回本金并獲得合同約定的利益收入，側重于貸款的安全性;而股權投資目的在于獲取企業的價值升值、紅利分配等，投資視野較為長遠。因此，債權人的銀行與股東不一樣的目標導致其對公司的要求存在沖突。然而，銀行持有企業股權可調和股東與債權人間的利益沖突。通過持有企業股權，銀行由單純的債權人轉變為了股東，使銀行能夠以公司價值化的視角進行考慮，緩解股東與債權人的利益沖突。

　　二、銀行持股企業的消極作用

　　(1)銀行持股企業可能造成金融領域以及實體經濟的風險傳遞，增加系統性風險。銀行參與股權投資時造成的風險傳遞是我國以及美國分業經營的重要原因。

　　當銀行持股企業時，企業和銀行的風險均會通過股權聯系傳遞到對方領域，使風險產生放大效應，增大系統性的風險。當風險累積到一定程度，甚至造成金融危機，對一國經濟發生致命破壞力。銀行內訓精品課程為你分析銀行持股企業的消極作用。

　　(2)銀行持股企業可能造成企業債務軟約束，導致公司非效率投資，惡化銀行資源配置效率。

　　公司治理理論認為，負債具有一定的治理作用。當企業通過負債融資時，需在一定時期內還本付息，到期必須歸還的貸款對管理者是一種強有力的約束，一旦企業不能歸還其債務，銀行可以獲得控制權，在破產重組后撤換企業管理人員;或者直接讓企業進入破產清算程序。當企業被重組或破產時，管理者將喪失在此之前所享有的一切任職好處，控股股東也將失去企業，因此，在硬債務約束下，企業在負債后會更加努力經營，避免陷入財務困境。然而，一旦銀行持股企業，銀行與企業的邊界便模糊化，即使企業經營不善，作為大股東的銀行也會源源不斷向其提供資金，導致負債的治理作用失效。此時，公司控股股東和管理者更可能為了其私利行為而過度投資，不僅造成投資效率低下，更導致銀行的資源配置效率低下。

　　(3)銀行持股還可能導致企業管理混亂，導致企業價值受損。

　　銀行作為大股東盡管可在一定程度上發揮監督作用，降低公司控股股東和管理層的機會主義行為，甚至可通過參與公司日常經營提高企業的管理水平，但銀行監督作用的發揮以其具有良好的管理水平為前提。需要注意的是，相較于公司而言，銀行并非專業的管理者，在各個領域更非全知全能。銀行過多地參與企業管理，反而會引發管理混亂，導致公司決策低下。同時，對銀行而言，也增加了銀行的管理成本，降低銀行的效率。

　　(4)銀行持股企業可能惡化股東與債權人間的利益沖突。

　　由于清償順序和目標不一致，銀行同時作為股權和債權人可能起到緩解兩者的利益沖突，然而，還可能惡化利益沖突。尤其在公司投資高風險項目和陷入財務困境時激烈。這些情況下，作為債權人的銀行往往會采取有利于自己利益化的行動，而不是追求股東回報的化。由于持有公司較多股份，銀行可參與到企業的日常經營管理中，無疑將使股東與債權人的沖突激化。

　　綜上，銀行持股企業是一把雙刃劍。無論對銀行而言，還是對企業而言，銀行持股企業均會產生一定的收益和成本。是否對銀行持股企業加以規范和限制也正是一國政府對收益和成本的權衡。在我國法律機制不太健全、公司治理水平低下、銀行管理能力有限的情況下，禁止銀行持股企業無疑能夠防范一定的風險發生，避免銀行不合理地參與企業經營管理，導致資源錯配和經營混亂。但隨著利率市場化完成后，銀行競爭的加劇，以及實體經濟的融資需求增大，銀行參與股權投資是必然的趨勢。

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