金穩委是個什么樣的機構？

　　日前，經黨中央、國務院批準，國務院金融穩定發展委員會成立，并召開了第一次全體會議，學習貫徹黨的十九大精神，研究部署相關工作。

　　今年7月14日至15日在北京召開的全國金融工作會議上提出，設立國務院金融穩定發展委員會，強化人民銀行宏觀審慎管理和系統性風險防范職責。

　　從全國金融工作會議上“露面”，到如今正式成立，國務院金融穩定發展委員會定下了哪些大事？

　　01、定調

　　8日發布的消息明確定調，國務院金融穩定發展委員會“作為國務院統籌協調金融穩定和改革發展重大問題的議事協調機構”。

　　02、主任

　　馬凱擔任國務院金融穩定發展委員會主任。

　　馬凱在國務院金融穩定發展委員會第一次會議上強調，金融系統要把認真學習和全面貫徹黨的十九大精神作為當前和今后一個時期的首要政治任務，有力推動黨的路線方針政策在金融領域得到不折不扣貫徹落實，全面落實黨中央、國務院的決策部署。

　　03、職責

　　為貫徹黨的十九大精神，落實全國金融工作會議要求，黨中央、國務院決定設立國務院金融穩定發展委員會，作為國務院統籌協調金融穩定和改革發展重大問題的議事協調機構。國務院金融穩定發展委員明確了五方面主要職責：

　　一是落實黨中央、國務院關于金融工作的決策部署；二是審議金融業改革發展重大規劃；三是統籌金融改革發展與監管，協調貨幣政策與金融監管相關事項，統籌協調金融監管重大事項，協調金融政策與相關財政政策、產業政策等；四是分析研判國際國內金融形勢，做好國際金融風險應對，研究系統性金融風險防范處置和維護金融穩定重大政策；五是指導地方金融改革發展與監管，對金融管理部門和地方政府進行業務監督和履職問責等。

　　04、要點

　　會議討論通過了國務院金融穩定發展委員會近期工作要點，強調要繼續堅持穩中求進的工作總基調，堅持穩健貨幣政策，強化金融監管協調，提高統籌防范風險能力，更好地促進金融服務實體經濟，更好地保障金融安全，更好地維護金融消費者合法權益。

　　05、關注

　　7月全國金融工作會議閉幕后，中國人民銀行黨委書記、行長周小川17日主持召開黨委擴大會議，其中提出，中國人民銀行要“履行好國務院金融穩定發展委員會辦公室職責，加強金融監管協調”。

　　10月中旬，周小川曾公開表示，國務院金融穩定發展委員會未來將重點關注四方面問題。

　　一是影子銀行。中國監管機構已于兩年前開始著手應對這一問題，目前已取得積極進展，許多影子銀行業務已回歸銀行部門，被納入商業銀行資產負債表。

　　二是資產管理行業。中國銀監會、證監會和保監會三家分業監管的監管機構針對同一資產管理行為可能有不同的監管規定，因此理順和精簡對資管行業的監管。

　　三是互聯網金融。目前中國許多科技公司開始提供金融產品，有些公司取得了牌照，但有些沒有任何牌照卻仍然提供信貸和支付服務、出售保險產品，這可能會帶來競爭問題和金融穩定風險。

　　四是金融控股公司。一些大型私人企業通過并購獲得各種金融服務牌照，但并非真正意義上的金融控股公司，其間可能存在關聯交易等違法行為，而我們對這些跨部門交易尚沒有相應的監管政策。

　　06、性質

　　全國金融工作會議決定成立國務院金融穩定發展委員會，此后央行金融穩定局局長陸磊接受《人民日報》專訪，闡述金穩委做什么以及怎么做，這個行為本身就預示了金穩委就是一個什么樣的機構，它和央行的關系，以及與央行下屬的金融穩定局的關系如何。

　　果然，央行在此后的傳達學習貫徹全國金融工作會議精神擴大會議新聞稿中表示，將“履行好國務院金融穩定發展委員會辦公室職責”。

　　以上表明了以下關鍵信息，一是金穩委的行政級別高于“一行三會”，管理協調一行三會的工作，負責金融穩定協調，制定金融發展規劃，不僅僅協調金融內部，而且可能協調金融監管與發改委、財政部等等與金融關系密切的部門的關系，并且進一步協調中央金融監管部門與地方政府的關系。二是其行政設置是委員會的模式，類似于中央財經領導小組，委員會很可能由以上部委的正職一把手參加，委員會主席應該是更高層級的領導，委員會定期開會，辦公室具體執行。三是金穩委辦公室就設在金融穩定局，很可能是一套人馬，兩塊牌子，這點從陸磊早接受《人民日報》專訪闡述金穩委職責就表露無遺。

　　07、解析

　　據招商證券徐寒飛分析，金穩會的職責說明，未來金穩會的重點工作在于金融改革發展和監管，以及對金融管理部門也就是一行三會進行監督和問責。金穩會統籌金融改革發展與監管，可能意味著監管方面，金穩會將主導政策方向，一行三會主要負責具體的執行工作。金融穩定發展委員會辦公室設置在央行，而金融穩定發展委員會主任由分管金融工作的國務院副總理兼任。這意味著監管架構來看，金穩會居首（主任為副國級領導），然后是央行（設立辦事機構），再是三會。央行也納入監管體系，可能是考慮到貨幣政策、宏觀審慎與金融監管相配合。整體而言，金穩會未來的工作導向是功能監管、行為監管，此前的機構監管將被取代。

　　透過金穩會第一次會議看金融監管：金融安全。金穩會第一次會議的近期工作要點中強調，“要繼續堅持穩中求進的工作總基調，堅持穩健貨幣政策，強化金融監管協調，提高統籌防范風險能力，更好地促進金融服務實體經濟，更好地保障金融安全，更好地維護金融消費者合法權益”，這指明了近期金融工作的方向。穩中求進的工作總基調符合全國金融工作會議反復強調金融安全，以及防范系統性金融風險為底線的底線思維相一致。近期工作中未強調加強金融監管，而是再度強調了年中政治局會議中的“加強金融監管協調”，與強調“提高統籌防范風險能力”意味著未來的監管很可能是“溫柔一刀”，既要解決金融存在的問題，也要謹防引發大的風險。

　　金穩會的成立，可能意味著短期內部分監管政策將落地。如果像市場預期的那樣政策力度較大，利空債市，那么政策落地之后利空有望出盡，不用再對監管的不確定性而“惴惴不安”。如果監管政策對債市而言，力度不及此前市場預期，那么就是利空轉利好。無論是哪種方式，對債市而言都不是壞事。

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