從資管到投行：銀行戰略轉型新藍海—

　　今天，企業內訓師帶著大家來了解一下關于從資管到投行，銀行的戰略轉型。

　　一、投資銀行的內涵

　　投資銀行是主要從事證券發行、承銷、交易、企業重組、兼并與收購、投資分析、風險投資、項目融資等業務的非銀行金融機構，是資本市場上的主要金融中介。投資銀行在現代經濟社會中發揮著重要作用，它可以優化金融市場的資源配置，直接聯系社會的資金供求，促進規模經濟發展。

　　投資銀行的組織形態主要有四種：一是獨立型的專業性投資銀行，這種類型的機構比較多，遍布世界各地，他們有各自擅長的業務方向，比如美國的高盛、摩根斯坦利;

　　二是商業銀行擁有的投資銀行，主要是商業銀行通過兼并收購其他投資銀行，參股或建立附屬公司從事投資銀行業務，這種形式在英德等國非常典型，比如匯豐集團、瑞銀集團;

　　三是全能型銀行直接經營投資銀行業務，這種形式主要出現在歐洲，銀行在從事投資銀行業務的同時也從事商業銀行業務，比如德意志銀行;四是一些大型跨國公司興辦的財務公司。

　　銀行戰略轉型

　　作為金融市場重要的中間媒介，商業銀行和投資銀行在經濟金融發展過程中都發揮著重要的作用，但是二者存在本質的區別。從市場定位看，商業銀行是貨幣信貸市場的核心，而投資銀行是資本市場的核心。

　　從服務功能看，商業銀行服務于間接融資，而投資銀行服務于直接融資。從運作方式看，作為資金供需雙方媒介的商業銀行，其主要收入來源是存貸利差，而存貸雙方之間并不存在直接的債權債務關系，商業銀行是實施間接融資的金融中介機構;

　　同樣作為資金供需雙方媒介的投資銀行，其收入來源則主要依靠手續費和傭金，資金供需雙方通過投資銀行建立直接的投融資關系，投資銀行則不直接參與其債權債務關系，投資銀行是輔助完成直接融資的金融中介機構。

　　商業銀行與投資銀行之間也存在密切的關聯。發達國家金融市場發展實踐表明，商業銀行和投資銀行曾經歷從混業經營到分業經營再到綜合經營的發展歷程。

　　尤其是20世紀后期，在金融全球化經營理念的影響下，人們意識到商業銀行與投資銀行綜合經營能夠提高金融資源配置效率，改善客戶服務品質，英美等發達經濟體都相繼出臺了一系列舉措，允許商業銀行兼營投行業務。

　　相對于獨立的投資銀行，商業銀行開展投行業務的范圍不僅受到監管法規和法律的約束，還會受制于商業銀行傳統的經營理念、機構設置、企業文化、人才隊伍構成、考核激勵機制等因素。

　　伴隨國內相關法律法規的陸續出臺，現階段我國商業銀行除了難以涉足證券交易所內的公募證券承銷、發行和交易，以及金融企業股權投資等業務以外，投行業務的范疇基本可以覆蓋投資銀行其他主要業務領域。

　　二、商業銀行的投資銀行業務范圍

　　簡而言之，商業銀行的投行業務就是由商業銀行的投資銀行部門協助企業、公司和個人客戶籌集資金，并且幫助客戶交易證券。具體而言，現階段商業銀行開展投行業務主要有三個方面的業務范圍選擇。

　　資產證券化和資產托管業務。資產證券化為我國商業銀行開展投行業務提供了新的發展空間。資產證券化可以有效提高商業銀行的資產流動性，同時為商業銀行的資產負債管理提供新的思路。

　　商業銀行可為企業和證券公司提供證券化資產，并對資產進行評估和運營設計。資產托管業務包括共同受托人服務、資產保管服務和增值服務，其中共同受托人服務是一項具有中國特色的托管服務，要求商業銀行履行共同受托和交易監督職責，為基金份額持有人的最大利益處理基金事務。

　　財務顧問業務。主要包括企業并購、證券承銷、項目融資顧問、集合財務顧問等。其中，財務顧問業務是利用商業銀行的客戶網絡、資金資源、信息資源、人才資源等方面的優勢，為客戶提供資金、風險、投資理財、企業戰略等多方面綜合性的咨詢服務。

　　商業銀行從事理財顧問業務的動機不僅僅是為了獲取咨詢服務費，更重要的是在此過程中可以了解客戶財力和經營狀況，進而為實施高效風險控制提供依據，同時也可以強化與銀行客戶的聯系、培養客戶群體的忠誠度、推廣其他相關金融服務產品。

　　銀行戰略轉型

　　杠桿融資業務。杠桿融資類業務是商業銀行通過為企業提供信貸資金，以滿足企業上市、配股、并購、股份制改造等活動對資金的需求。

　　由于此類信貸資金的規模較大且貸款期限較短，商業銀行開展此類業務可以實現與企業之間的雙贏，也可以促進商業銀行創新諸如股權資金收款結算、并購咨詢與方案設計、配股項目推薦等新業務，開拓新利潤增長點，同時也是商業銀行強化銀企關系、發展核心客戶、增強核心競爭力的重要選擇。

從資管到投行：銀行戰略轉型新藍海