干貨丨私募股權基金中GP與LP收益怎么分配—

　　企業內訓：私募股權基金中GP與LP收益怎么分配?大多數時候，GP, LP是同時存在的。而且他們主要存在在一些需要大額度資金投資的公司里，比如私募基金(PE，Private Equity)，對沖基金(Hedge Fund)，風險投資(Venture Capital)。

　　GP——普通合伙人(General Partner)

　　簡單的理解為GP就是公司內部的管理人員。舉個例子：現在投資公司A共有GP1, GP2, GP3, GP4四個普通合伙人，他們共同擁有投資公司A的100%股份。因此投資公司A整體的盈利，分紅虧損等都和他們直接相關。

　　再舉一個大家都聽過的例子：在創新工場里面，李開復則是一個經典的普通合伙人(GP)。

　　LP——有限合伙人(Limited Partner)

　　簡單的理解為投資人。很多時候，一個項目需要投資上千萬乃至數個億的資金。大多數投資公司，旗下都會有很多個不同的項目。但投資公司的GP們并沒有如此多的金錢或者他們為了分攤風險，因此不愿意將那么多的資金投資在一個項目上面。

　　而這個世界上總有些人，他們有很多很多的資金，卻沒有好的投資項目。于是乎，LP就此誕生了。LP會在經過一連串手續以后，把自己的錢交由GP去打理，而GP們則會將LP的錢拿去投資項目，從中獲取利潤，雙方再對這個利潤進行分成。

　　這是現實生活中經典的“你(LP)出錢，我(GP)出力”的情況。

　　 GP與LP收益怎么分配

　　私募股權基金中GP與LP收益怎么分配?

　　一、管理分紅，方式不同

　　第一種方式：整體分配，先回本再分利

　　私募股權基金中GP與LP收益怎么分配?私募股權基金投資的項目不可能個個盈利。盈利的項目若先行按「二八」原則分配，如遇到項目虧損則可能導致某個項目的投資本金無法全部收回。

　　為了確保分配給 GP 的投資收益為凈盈利，許多基金約定投資本金必須先回收，確實有了盈利才能分配給 GP 管理分紅。這種分配方式也稱「先回本再分利」，這種分配方式更為傾向保護 LP 的利益。在此種情形下 GP 盈利的周期顯然要推遲了。

　　私募股權基金中GP與LP收益怎么分配?例如某有限合伙協議就利潤分配約定如下：在經營期限內應先回收本金，也即普通合伙人在基金全部回收實際出資額(本金)之后方可提取管理績效分成。

　　也即當基金實際取得的現金收入超過基金實際出資額(本金)后，普通合伙人有權按照下列計算方式參與分配投資項目增值部分純利作為其業績獎勵：

　　期內業績獎勵 = 基金純利 X 20%

　　基金純利= 基金現金收入-基金實繳出資額

　　 GP與LP收益怎么分配

　　第二種方式：按單個項目分配，預留保證金

　　私募股權基金中GP與LP收益怎么分配?按單個投資項目分配，同時 GP 將其取得的管理分紅的部分預留在股權基金中作為保證金，在其他項目虧損時用于回撥補虧，也是股權基金中一種比較常見的分配方式。預留作為保證金一般占管理分紅的 40-50%。

　　例如：某有限合伙協議約定：當某個投資項目實現退出，且該項目收入超過項目成本×(1+8%×該項目的投資年數)時，即對超出部分的 20% 計提為對普通合伙人的業績獎勵，其中 50% 部分可以予以實際分配，另外 50% 作為風險準備金留存于本企業并專戶管理，在合伙企業存續期滿時用于業績獎勵清算的差額補償。

　　第三種方式：按單個項目，核算單個項目成本

　　也有個別基金按單個項目分配，但同時核算并扣除單個項目的投資本金、管理成本和之前虧損項目確認的本金虧損部分。

　　私募股權基金中GP與LP收益怎么分配?例如某有限合伙協議約定，對于基金可分配資金中的項目投資收入，應扣除：

　　1、基金已退出項目的投資本金中按出資比例計算由該有限合伙人承擔的份額;

　　2、此前普通合伙人已經確認的基金持有的虧損項目投資本金損失中按出資比例計算由該有限合伙人承擔的份額;

　　3、該有限合伙人實際出資額中分攤到該項目的管理費用。然后，20% 分配給普通合伙人，80% 在有限合伙人之間按實際出資比例分配。

　　 GP與LP收益怎么分配