【公司內訓行業資訊】中國商業銀行投貸聯動五大模式——金程內訓

　　公司內訓師針對投貸聯動五大模式的問題給出了答案，投貸聯動業務的實質是基于風險與收益之間關系而產生的一種金融創新，通過股權和債權相結合的融資服務方式，有效覆蓋企業現在與未來的投資風險，其核心就是以企業高成長所帶來的投資收益補償銀行債務性融資所承擔的風險。通過這一創新產品設計，投貸聯動可同時滿足成長型創新客戶與商業銀行雙邊激勵相容約束。

　　在傳統信貸業務中，成長型創新企業與商業銀行的投融資目標與約束存在較為嚴重的不相容現象。這一現象造成了我國成長型創新企業長期面臨融資困難的局面，一定程度上遏制了創新企業的發展。

　　從公司內訓精品課程中了解到，投貸聯動業務創造性地將債務融資與股權投資相結合，解決了這一激勵不相容問題：

　　(1)從融資企業角度看，能夠通過企業未來成長帶來的股權增值為企業獲取當期融資，滿足了企業在成長期的資金需求。

　　(2)從商業銀行角度看，通過股權投資未來的預期收益，對債務性融資進行了風險補償，拓展了其金融產品的風險收益有效邊界，提高了對于成長類客戶的金融服務能力，當然，從單筆業務來看股權價值具有一定的不確定性，但若從銀行從事該項業務的總體來看則具有預期價值。

　　(3)從產品協同性來看，一方面股權投資為債務融資提供了風險補償，另一方面債務融資通過對企業經營的財務支持，間接提升企業的股權投資價值，二者產生了很好的協同效果。

　　(4)從政府角度來看，投貸聯動業務跨越了商業銀行與成長型創新企業的鴻溝，成為政府推動創新驅動戰略實施的重要選擇。

　　中國商業銀行開展投貸聯動業務的主要模式：

　　投貸聯動對我國商業銀行而言尚屬創新業務，從開展試點的商業銀行情況來看，業務模式并不拘泥，為業務的順利開展做了很多有益探索。從目前開展情況來看，商業銀行探索投貸聯動業務大概有如下其中五種模式：

　　模式一：與直屬子公司或創投基金協同開展投貸聯動業務。受限于《商業銀行法》中“商業銀行不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資”的規定，目前只有個別銀行通過監管特批，獲得了人民幣股權投資牌照協同開展相關業務。

　　模式二：與同集團內具有股權投資資質公司協同開展投貸聯動業務。在綜合化經營的大趨勢下，商業銀行可通過集團下設信托公司、基金公司等，在集團內部實現投貸聯動。

　　這種模式能充分發揮集團優勢，縮短決策鏈條，降低溝通成本。同時這種模式能夠在集團內部對股權投資、信貸融資的不同風險偏好進行較好的協調，有利于整體把控項目風險。

　　模式三：與境外子公司協同開展投貸聯動業務。包括國有和股份制在內的多家商業銀行均已在海外成立了具有股權投資資質的子公司，通過與境外子公司協同或由境外子公司在境內成立股權投資機構，商業銀行同樣可以發揮集團優勢開展股權投資業務。

　　模式四：指定外部機構代理股權投資或行使認股權。通過與行外股權投資機構形成相對固定的業務合作協議，商業銀行可指定其擔當投貸聯動中股權投資業務的代理方，在相關法律規定尚未放開時作為一種過渡性的結構安排。

　　模式五：與外部機構合作開展投貸聯動業務。如由風險投資機構向銀行推薦其投資的項目，再由銀行擇優選擇一些風險可控的項目提供信貸支持;同時，外部投資機構或企業股東可為銀行提供保證擔保。通過與外部機構合作，可發揮雙方在各自領域內的比較優勢。

　　一方面，商業銀行憑借自身廣泛的客戶資源，為合作機構篩選推薦優質企業，并為合作機構提供包括財務顧問和托管在內的綜合服務;另一方面，外部專業的股權合作機構可對企業進行更加專業的價值評估和股權投資決策。

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